中国足疗推拿行业有史以来最大的IPO要来了。

5月22日，在“2026港澳・山东周”的签约典礼上，中原良子与中泰国际负责签署上市保荐左券，启动赴港IPO进度。

若是见效，夏良子将成为果真意旨上的“足疗保健第一股”，填补港交所乃至内行本钱阛阓在这一板块的空缺。

这不是足疗行业第一次冲击本钱阛阓。9年前，重庆富侨曾远赴澳大利亚上市，成为“内行足浴第一股”，但只是三年后便沉寂退市。

如今，中原良子接过了这根神勇棒，试图在一个千亿限制的阛阓里，走出一条前东谈主未始走通的谈路。

1. 紊乱生意

中原良子的故事，始于1997年的济南。

那一年，45岁的史英建刚刚阅历了东谈主生的紧要滚动。他也曾是中国农业信赖投资山东分公司的总司理，在阿谁金融东谈主才稀缺的年代，他提倡的用承兑汇票治理企业三角债务的有联想，一度成为行业典范。然则，跟着中农信因盲目膨大晓示断绝，史英建不得不采纳下海创业。

一个偶然的契机，一位部队军医给史英建作念了一次穴位推拿，让他感受到了前所未有的浮松。这位有着狠恶生意感觉的山东东谈主当即决定——下海作念足疗。

在阿谁年代，足疗行业还处于灰色地带，充斥着配偶小店和各式不正规的服务，没东谈主看好这个上不了台面的生意。但史英建却看到了别东谈主看不到的契机：越是紊乱的行业，越有轨范化和品牌化的空间。

史英建骨子里是个章程东谈主，他作念事的作风是把野门道作念成正门道。第一家门店位于济南市历下区自若桥，只好190日常米、20多名职工。但从一启动，史英建就宝石轨范化和品牌化，价钱比同业越过至少一倍，环境鸡犬不留，技师长入着装，明码标价，毫不搞任何灰色服务。

他给品牌取名“中原良子”，兴味是“良家子女用良药、凭良好时候、靠优良服务、挣的是良心钱”。听着有点像老派的生意格言，但在阿谁行业霸谈滋长的年代，这种宝石确乎让中原良子跟一众野门道拉开了差距。

开业第一天，宾客就挤爆了门店，他们不得不搬来一堆小马扎，供宾客坐在门口列队等位。一年后，中原良子走出济南，在青岛、北京、郑州、石家庄等城市开设分店，开启了连锁化膨大之路。

2. 足疗帝国

2001年，中原良子向国度常识产权局商标局注册“中原良子”商标，完制品牌化布局；2006年，成为国内足疗行业首家通过ISO 9000国际质地轨范认证的企业，并与山东省质地监督局勾通草拟制定了中国第一个足疗行业轨范。

最令东谈主不测的是它的国际化轨范。

2007年，中原良子作念出了一个让整个东谈主齐出东谈主料思的决定：走出洋门，在德国巴特基辛根市开办了中国健康中心。

那时年仅27岁的史蕾，也即是史英建的儿子，带着18个原班东谈主马冲到了德国。讲话欠亨，文化配景不同，她们硬是在当地开出了中国养生行业外洋第一家门店。

如今，中原良子的外洋业务照旧拓展至伦敦、柏林、赫尔辛基等城市，领有30多家分支机构。在德国，足疗以至被作念成了高端礼品，德国东谈主会提前几个月预约，还会买艾灸给爸妈当生辰礼物。

2010年，是中原良子历史上的一个症结滚动点。首创东谈主史英建因突发心梗不沉静离世，年仅31岁的儿子史蕾临危奉命，全面接掌公司。

与许多富二代不同，史蕾不是空降兵。1999年大学毕业后，她就参加公司，从前台、驻店司理作念起，一步步摸透了下层不休的每一个细节。

交班后的史蕾，2026世界杯滚球中国官网展现出了不亚于父亲的生意头脑和气派。她干了三件大事：

第一，加快天下膨大。在她的指导下，中原良子的国内门店从几十家赶紧突破400家，苦衷天下百余个城市。

第二，多元化布局。从单一足疗拓展至中医理疗、SPA养生、养生餐饮等多元业态，生息出高端汤泉“久木及”、禅意素食“依次花开”、中医馆“本正医谈”等多个子品牌。

第三，数字化转型。2025年，史蕾躬行下场抖音直播，单场带货销售额突破300万元，为传统养生行业探索了新旅途。

流程近30年的发展，中原良子照旧成长为一个领有近万名职工、年理财量突破5000万东谈主次、累计服务超3亿用户的足疗帝国。

3. 上市隐忧

然则，体量不等于质地，限制不等于口碑。中原良子的上市之路并非一派坦途，这一次摆在它眼前的，至少有两谈难以逾越的坎。

第沿途坎，股权结构高度靠拢。

天眼查数据露出，现在担任董事长、践诺董事兼总司理的史蕾，系数持有山东中原良子健康不休有限公司99.98%的股份，是公司的弥漫本体适度东谈主，莫得任何外部机构鼓吹。

这是一个极其生僻的股权结构。字据港交所主板上市执法，企业公众外部持股比例往往不得低于25%。这意味着中原良子必须在上市前引入政策投资者，进行大幅度的股权稀释，透顶更变一股独大的形状。

但问题是，关于一个年营收数十亿、现款流良好的企业来说，为什么要在这个时候引入外部投资者，稀释我方的股权？史蕾和她的团队到底思要通过上市取得什么？这是本钱阛阓需要回话的第一个问题。

第二谈坎，用工合规问题，这可能是中原良子上市路上最大的硬伤。

企查查数据露出，中原良母子公司2024年的参保东谈主数仅为309东谈主，旗下两家分支机构参保东谈主数均为0东谈主。而公司声称领有近万名职工，400多家门店。

数据悬殊标明，绝大多数技师选定天真用工或劳务合同模式，未竖立轨范工作联系，存在大限制职工社保未交纳的情况，这亦然足疗行业弥远存在的合规痛点。

在港交所日益严格的ESG审查轨范下，这种用工模式将成为上市审核的重心神态对象。

4. 谈阻且长

除了本身的问题，中原良子还濒临着来自四面八方的竞争压力。

如今的足疗行业，整个这个词阛阓呈现出“大阛阓、小巨头”的形状，前十大品牌市占率系数不到13.5%，杰出九成的阛阓份额仍执在配偶店和单店手中。

在传统到店规模，郑远元是当之无愧的霸主。它以49元起的修脚服务切入阛阓，如今照旧在天下开出了杰出9400家门店，领有7.5万名职工，业务从修脚扩展至推拿、采耳以至保健品销售。

若是说中原良子是行业的贵族，那么郑远元即是行业的毛细血管，深远到了每一个社区。

更具胁迫的是来改过业态的降维打击。

以东郊到家为代表的线上推拿平台，选定“零门店、轻金钱”的模式，不租店面、不养技师，只作念平台对接。现在，东郊到家在天下22个城市开展业务，领有2.5万名入驻技师，2023年GMV杰出20亿元。

这种模式不仅省俭了渊博的房租和装修成本，还冲突了时分和空间的执法。挥霍者只需在手机上点几下，技师就不错上门服务，岂论是在家中、办公室如故栈房。关于快节拍的年青东谈主来说，这种便利性是传统门店无法相比的。

中原良子的上市之路，注定不会平坦，但岂论最终能否见效上市，中原良子的尝试齐具有症结的意旨。它让更多东谈主看到了传统服务行业的价值，也为整个这个词行业的范例化发展竖立了标杆。

足疗行业不缺生意，缺的是尊重。但愿中原良子的IPO，未必让这个行业取得应有的尊重世界杯滚球分析世界杯滚球官方，也未必推动整个这个词行业朝着愈加健康、范例、可接续的标的发展。